國(guó)內(nèi)大宗商品近全線收跌。上海期貨交易所天然橡膠期貨（簡(jiǎn)稱“滬膠”）跌幅居前，滬膠主力1309合約收于每噸18465元，較上一交易日下跌495元，跌幅達(dá)2.61%。 　　東京工業(yè)品交易所（TOCOM）橡膠期貨昨日小幅下挫，9月交割的橡膠期貨合約收于每公斤249.4日元。 　　此前，由于日本央行祭出史上最大的量化寬松貨幣政策，日元大幅貶值，使得日膠走勢(shì)堅(jiān)挺。光大期貨分析師彭程在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“日元自去年10月至今，短短6個(gè)月貶值幅度已經(jīng)超過(guò)26%。受此影響，盡管基本面疲軟，日本橡膠庫(kù)存不斷攀升，下游日系車銷量不暢，但在貨幣政策影響下，日膠大幅上漲。” 　　4月22日，由于二十國(guó)集團(tuán)（G20）會(huì)議未公開(kāi)討論日本央行的寬松貨幣政策，引發(fā)近期日元貶值，美元兌日元當(dāng)天一度逼近100水平。瑞達(dá)期貨分析師王鍇威預(yù)計(jì)，美元兌日元在100水平做短暫停留后，將升破該關(guān)口。隨著日元的貶值，日本橡膠期貨價(jià)格還將上行。 　　雖然有日膠價(jià)格上行預(yù)期，但是市場(chǎng)人士認(rèn)為，滬膠走勢(shì)依然受制于國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)基本面。 　　從國(guó)內(nèi)需求來(lái)看，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別為208.52萬(wàn)輛和203.51萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)10.88%和10.69%。重卡銷售也出現(xiàn)反彈，下游需求有了好轉(zhuǎn)跡象。 　　不過(guò)，在需求上升的同時(shí)，供應(yīng)也在增加。目前，中國(guó)海南、云南產(chǎn)膠區(qū)均已進(jìn)入開(kāi)割期，新膠正陸續(xù)上市。進(jìn)入5月，天然橡膠生產(chǎn)大國(guó)也將進(jìn)入割膠期。泰國(guó)首先加入供應(yīng)大軍，6月起，泰國(guó)每月將向現(xiàn)貨市場(chǎng)提供30萬(wàn)噸左右的新膠，緊接著馬來(lái)西亞和越南也將每月向市場(chǎng)提供7萬(wàn)噸以上的新膠。隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)供應(yīng)將大幅增加。 　　此前由于供應(yīng)過(guò)剩，橡膠市場(chǎng)已經(jīng)囤積了高庫(kù)存。而供應(yīng)增加速度加快后，橡膠庫(kù)存還將繼續(xù)增加，膠價(jià)受到壓制。 　　日前，青島保稅區(qū)的天然橡膠庫(kù)存已經(jīng)屢創(chuàng)新高。截至4月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存總計(jì)36.69萬(wàn)噸，較3月29日增加8300噸，其中天然橡膠為20.88萬(wàn)噸，合成橡膠為5.36萬(wàn)噸，復(fù)合橡膠為10.45萬(wàn)噸。交易所庫(kù)存也在攀升，截至4月19日，上海期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)中，天然橡膠期貨倉(cāng)單達(dá)7.133萬(wàn)噸，較2012年同期的1.171萬(wàn)噸增加約6萬(wàn)噸；庫(kù)存小計(jì)約12萬(wàn)噸，較2012年同期增加約10.1萬(wàn)噸。 　　庫(kù)存大幅增加反映出供需寬松局面。彭程認(rèn)為，牛市看需求，熊市看供給，目前大宗商品市場(chǎng)處于熊市中，滬膠在市場(chǎng)供應(yīng)不斷增加的背景下，即便受日膠影響反彈也是短線行為，持續(xù)性上漲概率不高，預(yù)計(jì)滬膠中期或探低至每噸17500元成本線附近。